公司发布2016 年业绩快报，2016 年营业收入1012 亿元（+1.04%），归母净利润38.3 亿元（+19.24%），计提本次罚款后，归母净利润为-23.6 亿元；公司同时发布2017 年一季度业绩预告，预计营业收入同比增长10%~20%，归母净利润11.5 亿元~12.5 亿元，同比增长21%~32%。
    ■消除发展不确定性，盈利能力保持强劲。中兴通过一次性罚款，与美国达成和解协议，有望消除美国对中兴出口限制的不利影响，业绩发展拐点已来。
    罚款金额8.92 亿美元，约合人民币60 亿，相当于公司净资产的20%，但一季度业绩超预期，公司公告一季度预计净利润为11.5 亿元~12.5 亿元，业务发展强劲，盈利能力较强，罚款对公司影响有限。此次事件，客观上通过外力推动了中兴能够更早、更快地致力于开启变革之路，通过启动一系列重大人事调整和新流程的建设，打造一个合规、健康、值得信赖的新中兴。
    ■紧握5G 发展机遇，争做行业领导者。中兴通讯作为全球首个Pre5G 发布者及商用提供者，中兴通讯的Pre5G Massive MIMO 荣获全球移动大奖“最佳移动技术突破奖”以及“CTO 选择奖”，该项技术已在中国、日本等市场规模部署。公司已发布5G 全系列高低频预商用基站产品，采用多种5G 关键技术，满足5G 预商用的多样需求，有效的加快5G 商用的步伐。
    ■带动ICT 行业发展，重拾手机业务：中兴通讯目标成为M-ICT 时代的价值实现者，让信息创造价值，根据OVUM 数据，其作为全球领先的ICT 解决方案服务商，在大视频4K+、云数据中心、光传输等100 个领域，处于全球领先阵营。在2017 年MWC（世界移动通信大会）发布的“全球首款千兆手机”拥有极高信息处理能力，可为智能化连接提供物理基础。作为全球首个适配谷歌Daydream 平台的厂商，天机7 新品将支持谷歌虚拟现实的应用，手机业务有望驶入快车道。
    ■投资建议：中兴通讯与美国和解，通过一次性罚款，消除未来发展的不确定性，出口限制有望取消。公司盈利能力强劲，抢占5G 发展先机，在5G、Pre5G 战略上形成了包括芯片、终端、网络设备等端到端解决方案，同时带动ICT 行业发展，手机业务频出创新技术，持续发展能力强。我们看好中兴凤凰涅槃，聚焦“万物互联、泛在智能、虚实结合”M-ICT 战略，布局物联网NB-IOT、4.5G/5G、网络虚拟SDN/NFV、云网融合Cloud、光传输超100G等领域前瞻投入,构建全方位的从技术、到芯片、到系统设备的核心竞争力，迎接业绩上行拐点和行业地位提升的到来。预计2017~2018 年净利润分别为44.3 亿、54.4 亿，对应PE 14.4 倍、11.7 倍，给予6 个月目标价21.02 元、对应PE 20 倍，维持“买入-A”评级。
    ■风险提示：市场竞争加剧、运营商资本开支不达预期