评论：
    1、和解会谈正式开始，出口限制事件取得重要进展
    自去年3 月24 日公布限制出口事件以来，美国商务部工业与安全局（BIS）已四次延期临时普通许可，截止目前事件已持续近一年时间，今日首次公告公司正在与美国商务部、司法部、财政部就和解事宜进行磋商，透露出和解的重要信号，本次事件有望在近期正式尘埃落定，长期压制公司股价因素有望实现突破。
    2、布局物联网、SDN、5G 等新技术标准，未来通信技术的引领者
    公司从3G 时代跟随，4G 时代发力，到5G 时代的技术引领地位逐步得到全球市场认可。目前公司在4.5G、5G、物联网、SDN/NFV 技术方面具有众多的技术专利，研发投入占比不断提升，公司是NB-IOT、LTE-V、LoRa 等多个物联网技术标准的引领者，覆盖从芯片、模组、承载网络到垂直应用等整个物联网产业链。公司也是全球仅有的具有芯片自研能力、SDN+NFV 技术、高端路由器等技术能力的三家主设备厂商之一。
    3、终端产线聚焦精品，补齐产业链上游薄弱环节
    终端产品线未来将持续发力，去年底中兴通讯执行董事手机事业部创始人殷一民被任命为手机业务负责人，走精品产业化路线，有望带领终端事业部实现超越。公司M-ICT战略实现公司从系统集成商向运营服务商的转型，围绕移动互联网、云计算、大数据、智慧城市、新能源等新领域进行布局，打开了公司未来的成长空间。同时公司在电芯片和光电子等领域持续布局，在南京等地成立光电子基金等项目不断落地，着力补齐产业链薄弱环节 。
    4、低估值行业龙头价值重新发现，维持“强烈推荐-A”投资评级
    未来5G 市场规模将超过千亿美元，而在5G 技术标准中我国将力争主导，公司在5G、光通信、SDN、物联网和云计算等核心技术标准的价值值得重新发现。预计2016-2018年净利润分别约为38.6 亿元、48.2 亿元和60.7 亿元，摊薄后EPS 分别0.93 元、1.16元和1.46 元，对应2016-2018 年PE 分别为16X、12X 和10X。从这个角度，我们认为公司在当前600 亿市值下属于低估，公司价值面临重新发现。给予2017 年24 倍PE，对应6 个月目标价27.90 元，维持“强烈推荐-A”。
    风险提示：美国商务部出口限制禁令处罚、运营商资本开支下降。