中炬高新下属美味鲜子公司本周开始全面提价，幅度为5%-6%。主要考虑成本与费用上涨压力：（1）主要原料大豆自2H16 开始上涨，17年1-2 月同比增17%，柳糖现货价17 年1-2 月约涨40%，且二者17 年有持续上涨趋势；（2）包材方面：16 年瓦楞纸、玻璃、塑料等价格涨幅均在30%以上；（3）考虑到油价上涨及限制超载，运输费用也将大幅提升。
    提价时点及幅度符合预期，估计可覆盖成本上涨。考虑厨邦与供应商有合作关系，价格波动应小于市场。按照公司成本比例及价格上涨幅度计算，主要原料成本增约5%，考虑到后续季度间成本变化调整，提价幅度可与成本涨幅持平。由于3 月初提价时间较早，可基本覆盖全年成本上涨，17 年受成本变化影响不大。
    成本压力是行业共性，海天已率先提价，其他企业可能跟随。
    海天在市场中率先提价，厨邦紧跟其后，其他企业仍在观望，暂未了解到有提价动作。但由于成本上涨压力是行业共性，估计千禾、加加等可能跟随，行业提价或成趋势，对终端的负面影响有限。厨邦自11 年后再未提价（14 年提终端价未提出厂价），此次提价也在预期之中。
    调味品出货良好，地产17 年稳定发展。美味鲜子公司春节期间出货同比约20%，增速加快，3 月份销售势头不减，1Q17 可做15%增速展望。地产17 年估计收入1 亿，主要来自于汇景东方一期存量收入。二期等待政府规划，拿到预售证后方可销售，宝能已派管理层进入中汇合创，将产生协同发作用，预计17 年地产业务可保持稳定发展。
    盈利预测与投资建议：预计公司16-18 年收入增16%、13%、13%，净利增47%、28%、16%，实现每股收益0.45、0.56 与0.65元，最新收盘价对应的PE 为33、26 与22 倍，给予“增持”投资评级。公司为酱油行业巨头之一，成本上涨推动公司提价转移压力，成本下降时产品价格不变，利润率将有明显提升，建议关注。
    风险提示：食品安全、市场推广效果低于预期。