企业成本优势突出：公司氯碱产业链一体化程度高、副产品充分利用，综合成本很低。氯碱30 万吨新产能已于16 年6 月投产，17 年产量将同比大幅增长。按照公司65 万吨PVC 和40 万吨烧碱销量计算，氯碱业务17 年有望贡献毛利20 亿元，同比提升约56%，净利近12 亿元。
    新业务发展潜力很大：公司大力拓展与氯碱产业协同的新业务。稀土助剂、土壤调理剂和塑胶所等新产品和新模式，市场空间大，利润率高，随着业务不断推进，有望成为公司新的利润增长点。
    财务预测与投资建议
    我们预测2016-2018 年公司每股盈利EPS 为0.35/0.60/0.65 元，按照可比公司17 年16 倍市盈率，首次覆盖给予目标价9.60 元和增持评级。
    风险提示
    煤炭、乙烯等价格下跌；PVC 供需不及预计；新产品和新项目推进不及预期。