高端钛合金需求继续逐步上升，2016 年公司营收和净利润均实现较快增长。
    在高端钛合金领域，随着我国新型战机、大飞机等多个重大装备开始小批生产，以及国家先进发动机、舰船、航天等重点领域多个项目的大力推进，高性能钛合金的需求逐步上升，公司紧抓国产新型飞机、发动机等重点领域对高端钛合金棒材需求增长的机遇，优化产品结构，全年营收和净利润均实现较快增长。
    超导线材商业化持续推进，全年综合毛利率41.72%。公司在超导材料市场，除大型科学工程外，也积极推进超导材料在超导核磁共振设备等领域的商业化应用，并开始向高端客户如美国通用电气公司、西门子等供货。2016 年，公司全年综合毛利率41.72%，略低于2015 年的42.21%，这主要是因为超导线材在民用市场的毛利率相对较低导致的。
    公司持续推进研发创新，引领行业发展。公司依托强大的研发团队和技术资源，坚持“瞄准新领域，抢占制高点，开发一代，预研一代”的基本方针，不断推出新产品、开发新市场，引领行业发展方向。2016 年，公司研发投入6285万元，比去年同期增长9.6%，主要聚焦于飞机结构件用超导强钛合金棒材及锻坯、发动机部件高温钛合金棒材、紧固件用特种钛合金丝材、高性能低温超导线材和高温超导材料制备关键技术开发及推广应用，为公司产品的持续创新奠定基础。
    现金分红回馈股东，航空用特种钛合金项目、高温合金项目预计2017 年完工，积蓄新力量。公司2016 年完成8.5 亿元定增建设航空特种钛合金项目，预计于2017 年底完工，从而使公司的产能满足新型战斗机列装对高端钛合金的需求增长；镍基高温合金材料生产线预计于2017 年6 月底前完工，鉴于公司已经与航空发动机用高温合金采购商保持良好的沟通，未来市场需求前景乐观。
    另外，最近三年公司坚持每年现金分红回馈股东，2014~2016 年，每股分红分别为0.25 元、0.3 元和0.3 元，2016 年共计派发1.19 亿元现金。
    盈利预测及估值：根据公司的产能、业务发展情况及市场需求，我们预计2017、2018年公司的营业收入分别为11.53亿元、14.69亿元，增速分别为14.7%和27.3%；归属母公司净利润分别为2亿元、2.35亿元，分别同比增长17.04%和17.48%；摊薄EPS分别为0.50元和0.59元，维持"增持"评级。 
    风险提示：产业政策风险；新产品研发失败风险；超导线材应用市场推广缓慢；人才流动风险。