直营连锁门店数量达到4085家（云南2777家）。公司目前正战略挺进四川区域，区域门店数量快速扩张。不考虑增发摊薄，考虑到门店快速拓展对短期利润的影响，下调公司2017-2018年EPS至0.75、0.83（原为0.94/1.10），预计2019年EPS为0.92，参考同类公司估值33X，下调公司目标价至25元，维持公司增持评级。 
    打造云南之后的第二主战场。公司从2016年开始战略拓展四川区域，截止2016年底，四川区域门店数量285家，公司目前已在四川区域投入建设大型物流配送基地，未来通过持续并购和新开设，门店数量有望快速增加至1000家，打造云南之后的第二主战场。其它潜力区域中，公司门店广西334家、四川285家、山西209家，基本形成一定规模体量，为后期继续复制重点区域战略奠定坚实基础。 
    牵手广药，探索零售新模式。公司通过定增引入广药白云山作为战略投资者，未来双方将结合各自资源优势，探索"零售+工业+批发"的新模式：通过广药的商业平台扩大公司的品种资源，同时筛选广药的重点工业品种进行合作，此外一心堂和广药在中药材领域均拥有丰富的经验的资源，未来有望实现强强联合，打造中药特色化品牌，实现合作共赢。 
    风险提示：跨区域进展低于预期，管理整合低于预期