电商：打造行业电商，推进门店互联网化
    公司电商业务主要分为行业电商、区域电商和门店互联网化三大块，现已成功搭建涵盖B2C、B2B、O2O等业务的底层框架，中小药店全品采购平台窗外药盟是公司B2B业务的重要尝试，有效解决了门店品种有限和存放空间问题，实现了线上与线下的结合，促进了门店的互联网化。
    定增:加码中药饮片，业务新看点
    公司将定增6亿元用于门店建设改造和中药饮片扩建项目，公司将依托于云南省中药材优势发展中药业务；同时，品牌优势明显的白云山参与定增将为双方未来合作打下基础，在中药饮片业务上双方有望达成协同效应。
    行业：政策+资本介入，连锁药店迎行业整合机遇
    近年来我国药品零售市场集中度不断提升，连锁率于2015年末首次超过40%（45.73%），但整体竞争格局仍较为分散；对标美日等发达国家，我国连锁率和集中度均有较大上升空间。随着行业龙头的上市和资本的介入，龙头并购和扩张加速；同时，连锁药店还面临着医院端部分市场外流和行业政策利好，单体药店生存空间急剧压缩，行业并购整合加速。
    盈利预测与评级
    公司作为西南地区连锁药店龙头，在西南地区区域优势明显，未来将继续通过新设和并购进一步加强在布局地区的连锁力度，业绩有望继续稳定增长；电商与中药饮片业务将成为未来公司业务的新看点。预计2016年、2017年、2018年EPS分别为0.79元、0.98元、1.17元，对应当前股价PE分别为26倍、21倍、18倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
    风险提示
    门店迅速扩增带来的管理压力；新收购门店整合风险；股市系统性风险。