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>> 广发证券-曲美家居(603818)净利润高速增长,你+生活馆助力转型升级-170224
上传日期:   2017/2/24 大小:   510KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   赵中平,申烨
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“你+生活馆”推广将原有系列产品以全新包装方式呈现,八大生活馆的产品重新融合,以样板间形式呈现,增加生活化场景,使消费者感受更加直观,全品类大家居定制有望实现快速推广。
    地产战略合作逐步落地,有望成为2017 年新增长点
    公司与恒大家居产业园合资成立河南恒大曲美,合作方母公司恒大集团在全国180 多个主要城市拥有大型项目500 多个,覆盖住宅、商业、酒店等多个产品系列,公司为恒大住宅提供配套家居产品,有利于深入推进公司地产大宗业务的发展,优化收入结构,提升对公业务占比。
    看好“你+生活馆”推广,设计驱动下客户粘性高,维持买入评级预计公司2016-2018 年归母净利润分别为1.8、2.4、3.3 亿元,同比增加51.4%、33.2%、38.5%,当前市值对应2017 年净利润32.8 倍。看好公司坚定的战略执行力与盈利能力逐步提升,维持买入评级。
    风险提示
    房地产行业增速大幅放缓,OAO 渗透率提升低于预期;
 
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