实现基本每股收益0.28 元。
    一、 二、分析与判断
    定制业务快速发展，盈利能力明显提升
    报告期内，公司持续推进对原有店面的改造升级、导入生活馆销售模式，打造OAO 线上线下一体化销售平台，拓展与大宗地产的战略合作，加大广告宣传与促销力度，前三季度营收同比增长26.78%，归母净利同比大增59.64%，业绩延续年初以来的高增长之势。其中，笔八定制的快速发展带动板式家具业务规模的增长，在新的销售模式的作用下，饰品类收入也实现快速增长。
    得益于商务咨询项目的帮助，公司实现了生产效率的提升，与供应商的战略合作也有效降低了生产成本，报告期内毛利率同比提高2.41pct 至39.61%，净利率同比提高2.43pct 至11.83%，盈利能力明显增强。
    推行全品类大定制，模式创新带来客单价提升
    为适应消费者的需求，公司提出“全品类大定制”的产品和服务升级规划。原来的定制产品仅局限于B8 系列，但通过对工厂柔性化改造，打造3D 生产模式，将ERP 系统与生产进行工艺紧密结合，研究成品的改型定制实现路径，未来将逐一实现八大生活馆产品的改型定制化。
    公司自2014 年开始打造设计、制造、互动的OAO 平台，2015 年10 月正式上线：在OAO 的新模式下，公司可以通过“线上展示+线下体验下单”的方式，根据消费者需求进行空间设计，提供可实现3D 的效果图，并进行下单生产，派出专人负责产品安装；同时公司可从该系统获得更多的前端销售数据。目前新模式成效已现，平台前期导入的实验店面的转化率和客单价均有大幅提高。
    线上线下协同销售，探索渠道创新
    公司实行线上线下跨平台销售模式：线上销售主要以公司OAO 官网、及天猫商城、京东商城、苏宁易购等第三方网络销售平台为主要渠道；线下实体销售则采用直营专卖店和经销商专卖店两种模式，店面形式包括“独立店”和“店中店”。同时，公司还积极拓展新的销售渠道：今年上半年中标北京市行政事业单位2016-2017 年度办公家具协议定点采购项目，成功打开政府采购市场；持续推动与各大地产公司的深度合作，通过与万科物业“拎包入住”项目以及与恒大地产的“美居工程”项目战略合作，引导组织经销商开展更广泛、更深入的小区渠道营销。
    二、 三、盈利预测与投资建议
    我们看好公司八大生活馆与OAO 平台形成的产品竞争力、渠道改善与创新对业绩增长的良好拉动作用，预计公司2016、17、18 年能够实现基本每股收益0.38、0.51、0.65 元/股，对应2016、17、18 年PE 分别为50X、38X、30X。维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    产能扩张慢于预期；渠道拓展不及预期；定制业务发展不及预期