评论：
    1、上半年收入增长源自：OAO 设计客单价增长、B2B 业务增量，新店开业公司上半年预计完成了60%左右门店的改造，主要变化在于导入OAO 设计系统，一方面增加了网上客流导入，另一方面也通过设计驱动了客单价较大幅度的扩张。同时，公司上半年也针对恒大地产等开发商增加了精装修房源的家居供应，增加了B2B 业务产品；最后，上半年预计公司新增开店数量达到30～40 家左右，且不少新增门店面积有加大，三大因素促进了公司收入增长加快。
    2、定位8 大生活方式产品，增加定制比例，成品和定制协同效应显著公司近年来削减了1/3SKU，集中产品为8 大生活方式系列，包括：维格尚品（板式）、北欧系列（板木）、古诺梵希（实木）、自在空间（实木）、如是（中式）、万物（中式）、笔8（定制）等。2015 年经过前期试点推广后，增加了定制家居产品比例，市场反响好于预期，预计上半年完成1 亿左右销售额，增长预计达到100%。我们草根调研发现，公司定制产品与成品家具协同效应非常显著，在设计图上，设计师可以将定制和成品产品结合搭配形成销售，从而扩大了客单价水平，往往成为后期企业继续扩张的动力。
    3、定制家居成为公司后期产品导流方式，维持“强烈推荐-A”投资评级我们继续维持原有观点：1）看好公司OAO 平台设计方案对经营效率显著改善，带来的业绩强劲增长预期。二季度经营加速已有所体现，且我们调研6 个地区终端渠道也反映2Q 增长提速至20～50%，后续随着OAO 模式的进一步推广，有望带来公司今年盈利增长远超市场20%左右的一致预期。2）另一方面，地产15年以来的持续高增长，带动16 年下半年及17 年上半年地产产业链需求走高，我们认为17 年才是家居企业业绩大年，行业增长加速才刚刚开始。维持公司2016-2018 年预测EPS 分别至0.42 元、0.58 元、0.72 元，同比分别增长73%、39%、24%，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：地产市场成交向下拐头、OAO 平台推广低于预期。