通过持续开拓新渠道、开发地产战略合作模式，推进OAO 线上线下一体化销售平台，带动上半年销售收入增长25.07%，其中家具饰品类收入占比从15 年底的12%进一步升至上半年的14.56%。2Q 单季来看，收入增长26.49%，增速环比提高3.79 个pct，净利增长78.87%。同时公司柔性智能化水平提升，2Q 毛利率进一步升至39.89%，同比提升3 个pct。2Q 销售费用率同比增加1.84 个pct 至15.49%，管理费用率同比下降3.84 个pct 至5.71%。
    2、门店稳步扩张，全品类定制&OAO 模式带动客单价提升
    截至 2016 年6 月底，公司共有698 家经销商门店，上半年净增35 家。公司门店拓展步伐稳健为主，强化柔性制造能力，逐一实现八大生活馆产品的改型定制化。我们估计公司目前已经完成100 个地区经销商门店改造，重新装修后客户激活，加上实施OAO 设计软件后，设计图带来客单价大幅提升，我们估计相比于OAO 模式推广前1 万元左右的客单价水平，未来公司客单价有望提升至3 万元左右，而以公司产品定位和目前门店的普及率来看，预计公司整体客单价仍有较大提升空间，将进一步带动收入规模扩张提速。
    3、渠道验证终端加速&地产后周期，维持“强烈推荐-A”投资评级维持原有观点：1）看好公司OAO 平台设计方案对经营效率显著改善，带来的业绩强劲增长预期。二季度经营加速已有所体现，且我们调研6 个地区终端渠道也反映2Q 增长提速至20～50%，后续随着OAO 模式的进一步推广，有望带来公司今年盈利增长远超市场20%左右的一致预期。2）地产15 年以来的持续高增长，带动16 年下半年及17 年上半年地产产业链需求走高，我们认为17 年才是家居企业业绩大年，行业增长加速才刚刚开始。上调公司2016-2018 年预测EPS分别至0.42 元、0.58 元、0.72 元，同比分别增长73%、39%、24%，原预测EPS 分别为0.33 元、0.46 元、0.58 元，维持21 元目标价和“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：地产市场成交向下拐头、OAO 平台推广低于预期。