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>> 华创证券-曲美家居-调研纪要-160616
上传日期:   2016/6/17 大小:   40KB
格式:   docx 来源:   
评级:   -- 作者:   曹令,陈凯茜
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ERP系统发展至工业4.0版本,可客户信息流、订单信息流、产品信息流及生产信息流的整合、分享与监控,完全直达C端。
    2、 OAO模式完善客户购物体验,拉动客单价大幅提升
    公司去年11月开始推行“曲美新战略”,全面启动OAO营销模式。目前已有50%线下门店推出设计师服务,设计师订单率达30%。该服务可实现云平台高效设计,完善客户购物体验,拉动订单客单价大幅提升。(跟踪部分客单价由0.8万元增至2.4万元以上)。考虑到服务推出需3-4个月培育期与观察期,该服务带来业绩改善有望在三季度体现逐步体现。
    3、 经销渠道为主,面对经销商强话语权,资金使用效率高
    目前近700家门店,包括北京区域11家直营店,15年直营收入2.2亿元,经销收入10.3亿元。对经销商采取买断式模式,先款后货,下订单时需预付50%-60%,体现公司强话语权。未来渠道扩张速度不低于40-50家/年,规划大经销商采用“1个独立店+7、8个店中店”的渠道布局。
    4、一季度淡季不淡,下半年盈利预计继续增长
    公司一季度利润大幅增长(+129%),主要基于收入增长(+23%)和毛利率提升。毛利率提升主要原因包括:产能利用率提升、原材料价格小幅下滑以及定制业务开始盈利(一季度同比+80%)。同时预计受益15年下半年商品房大幅成交将拉动公司下半年业绩增长。
    详细纪要:
    基本情况:公司成立于1993年,集设计、生产、销售、服务提供商,slogan为“设计创造生活”,设计是公司的核心竞争力。15年收入12.55亿元,增长14.8%,净利润1.77亿元,增长16.4%。16年1季度收入2.49亿元,增长22.7%,净利润0.16亿元,增长148.9%。分品类来看,人造板、综合类、实木类三大家具品类分别贡献5.5亿元、3.11亿元、2.24亿元的收入,毛利率分别为36.05%、39.36%、45.78%。
    八大产品系列:
    唯格尚品-板材为主,定位年轻时尚,配置价格3-5万元/套。
    北欧阳光-板木结合,定位轻熟人群,精致北欧生活方式,配置3-5万元/套。
    古诺凡希-纯实木,定位中产阶级,经典北欧生活方式,配置价格10万元/套。
    自在空间,定位小资、摩登,配置价格8万元/套。
    如是,中式复古风格,适合大户型,配置15-40万元/套。
    万物,新中式简素风格,适用于会所,配置30-60万元/套。
    B8生活馆,定制家具,30%-40%是新经销商,15年贡献收入1.5亿,同比增长超过110%,一季度同比增长80%。交货期10天左右。
    饰品空间
    新业务模式
    公司于15年底在原有的导购业务基础上,推出设计师服务。顾客进到门店,由导购向设计师导流,设计师通过云平台的专业设计模块,根据客户需求实现渲染式设计,对有进一步需求的客户提供上门量尺寸等服务。以此,提高客户连带率,进而提高客单价。设计客单价与原有客单价相比翻了三倍,可以达到2.4万元,好的城市可以达到3万元。
    目前已有50%的线下门店推出了设计师服务,运营成熟(需经过一周的转型封闭式培训和为期三个月的数据跟踪)的线下门店可实现30%的订单设计率(通过设计师导流的客户占比)。公司计划17年实现整体订单设计率50%的目标。
    OAO平台
    公司于2015年9月推出OAO平台,将线上官网、云平台、CRM系统和ERP系统共同对接进入线下门店系统,CRM系统已实现80%的门店覆盖率。该平台实现操作的两个步骤:
    第一步:客户通过线上和线下两种方式进入CRM系统。线上:客户预约设计服务,信息被录入到CRM系统;线下:导购将客户信息录入CRM系统。
    第二步:ERP系统开单,下到工厂,生产中运用二维码整合客户信息流、订单信息流、和生产信息流。
    整个过程中的数据均可被数据中心搜集和分析。公司花了十年时间自己研发底盘ERP,里面有很多技术供应商,展开做了两年多。
    渠道
    独立店和店中店两个模式,北京11家店均为直营,全国其它地区近700家门店全是加盟,独立店和店中店的模式都有。15年12.55亿收入中,直营收入2.2亿元,经销10.3亿元(以批发价核算)。独立店店铺面积基本在2000平米以上。
    北京亚运村门店是目前直营店中做的比较好的,月单店收入300多万元;北五环1万多平米的门店,月单店收入500-600万元。
    经销商
 
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