公司股票已于2 月17 日复牌。
    并购多项水电资产，有效降低电力成本。对电解铝企业来说，电力成本占电解铝制造成本的40%以上，是影响生产成本的重要因素。2013-2015 年公司用电量分别为132 亿度、152 亿度、164 亿度，三年平均电力成本占总成本的45.01%，且用电量呈明显上升趋势。此次定增拟收购包括国电德宏大盈江水电开发有限公司、国电云南阿墨江发电有限公司、国电云南忠普水电有限公司在内的多项水电资产，将有效控制公司电力成本，降低电价波动的不利影响，提升公司盈利能力。
    投资高精、超薄铝箔项目，扩大产能规模。公司拟以募集资金中的6.5 亿元对浩鑫公司进行增资并实施高精、超薄铝箔项目，建设周期12 个月。达产后将形成年产铝箔3.6 万吨、铸轧坯料6 万吨的产能，预计实现不含税营收12.16 亿元/年，年平均税后利润7936 万元，并进一步优化产品结构，降低生产成本，提高产品附加值和市场占有率。
    提高资源自给率，扩大文山氧化铝产能。公司拟投资9.5 亿元于文山中低品位铝土矿综合利用项目，建设周期12 个月，建成后将为文山二期年产60 万吨氧化铝项目提供有力资源保障，提高铝土矿利用效率。同时，随着老挝年产100 万吨氧化铝项目的推进并建成投产，未来3-5 年内公司将形成260 万吨的氧化铝产能，届时公司铝土矿-氧化铝自有资源保障能力将在目前基础上得到明显提高。
    减少财务费用，提高盈利能力。公司拟将不超过8 亿元的募集资金用于偿还银行贷款，有效降低财务费用，提高公司整体盈利能力。同时公司资本结构也将得到进一步优化。
    维持“买入”的投资评级。公司作为一家从事铝工业产品开发、生产的大型铝工业企业，目前拥有氧化铝产能100 万吨，电解铝产能120 万吨。文山二期项目预计于上半年投产，建成后将新增氧化铝产能60 万吨/年，业绩弹性巨大。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.05 元、0.31 元和0.35 元，考虑到公司较强的市场认可度，给予2017 年40 倍PE，对应目标价12.4 元，维持“买入”评级。
    不确定性。产品价格波动风险；氧化铝等大宗原辅材料、电力价格波动风险。