2 月10 日公告海能达及英国赛普乐双方股东会均已通过海能达以6.5亿RMB 收购赛普乐的议案；2 月13 日海能达董事会决议增资香港子公司10 亿港币，强化海外投融资、采购一体化平台。
    国内业务持续受益公安专网模转数红利、深圳PDT 替换TETRA 系统第一案具有重要象征意义。PDT 标准自2011 年10 月公安部科信局完成制定、2012 年4月南宁会议公安部确定启动PDT 专网建设以来，已历五年的技术完善、市场成熟，期间2013 年10 月明确废止新建350M 公安TETRA 系统。部分有条件地区在试点LTE+PDT 混合组网之外，PDT 网络是公安专网系统国内模拟转数字的核心。2013-2015 年，海能达国内业务收入增速分别为88%、20%、31%，2016年半年度达到145%的增速，整体国内业务保持快速增长势头。
    筹划收购英国赛普尔、强化系统+终端综合优势，进一步开拓海外市场。公司以6.5 亿RMB 现金要约收购伦交所上市公司英国赛普乐，已获双方股东大会同意，等待英国监管部门3 月份审核。赛普乐同海能达业务相近，主攻专网市场，拥有Tetra、DMR、P25 和LTE 相关系统应用技术与终端全产品线，客户遍布欧美亚25 个国家。此次海外收购是自此前成功并购德国GmbH 公司之后，海能达再一次重要举动，从整合的体量上要较此前德国并购更顺利。此次收购完成，将对海能达海外市场渠道及综合产品线竞争力产生巨大协同效应。
    进行中的新一期定增反映管理层信心。公司2016 年11 月公告拟以11.31 元／股（较现价折价仅14%）发行不超过8841 万股，向实际控制人和第三期员工持股计划募集资金不超过10 亿元，用于第三代融合指挥中心研发项目、专网宽带无线自组网技术研发项目及补充流动资金，反映管理层对公司未来信心。
    维持“买入”评级。我们预计海能达2016-2018 年年收入分别为32.17 亿(＋29.86%)、43.92 亿(＋36.53%)、57.38 亿(＋30.64%)；归属上市公司股东的净利润分别为4.48 亿元、6.19 亿元、8.54 亿元，EPS 分别为0.29 元、0.40 元、0.56元。参考行业平均估值水平和公司成长性，给予2017 年动态PE 40 倍, 6 个月目标价16 元，维持“买入”评级。
    主要风险因素：募投项目实施不达预期；板块估值体系波动。