主要客户为OPPO、Vivo、华为、小米、联想等国内领先的智能手机品牌厂商，共占威博精密营业收入90%以上。自2014 年以来，威博精密发展迅速，2014~2015 年及2016 年1~11 月营业收入分别为1.11、5.44、9.48 亿元，净利润分别为0.04、0.43、1.72 亿元。同时，威博精密承诺17~19年净利润分别不低于3.3、4.2、5.3 亿元。金属结构小件（不含手机外壳）单机价值约30 元人民币，国内市场空间超过百亿人民币。通过收购威博精密，公司在消费电子金属结构件领域加快布局；同时，安洁科技的现有客户及产品与威博精密重叠度较小，未来可实现产品与客户的互相导入，实现更快的成长。
    股权激励理顺公司激励机制，保障公司业绩增长
    公司发布股权激励方案，拟授予限制性股票数量220 万股，其中首次授予200 万股，授予价格为18.27 元/股。解锁条件为2017~2019 年净利润相对2015 年增长分别不低于50%、165%、205%，换算为相对2017~2019年净利润分别不低于4.61、8.14、9.36 亿元，增速为别不低于17.4%、76.7%、15.1%。通过此次股权激励，公司激励机制进一步理顺。
    消费电子+新能源双轮驱动，迈向功能件与结构件龙头企业公司以消费电子（平板、手机登）功能件起家，并逐步提升在大客户中供货的产品类别和单机供货价值，显示出技术与研发商的优势以及与大客户的良好合作关系，未来有望在大客户中获取更多的产品类别，进一步提升单机供货价值；同时，公司通过收购新星控股，进入金属件领域，通过数年的运营，新星控股目前发展良好，并拓展了新能源领域的新客户。
    未来，公司通过收购的威博精密进一步进入消费电子金属结构件领域，并实现加速成长；同时，在新能源结构件领域也具备领先的技术实力与产品布局，未来有望充分享受行业增长的红利。通过内生与外延的同步增长，公司将成为消费电子、新能源功能件、结构件领域的龙头企业。
    盈利预测与估值
    暂不考虑收购威博精密的影响，我们预计公司16~18 年EPS 分别为1.01/1.35/1.75 元人民币/股，对应目前股价PE 为36.0X/26.9X/20.8X。我们看好公司在大客户产品类别上的积极进展，以及在金属结构件、新能源结构件等领域的布局，给予公司“买入”评级。
    风险提示
    产品价格大幅下滑的风险；原材料价格上涨的风险；金属结构件行业竞争加剧的风险。