我们分析，营收下滑主要是由于A客户手机新品销量较去年并没有明显增长及光电胶产品价格下降，毛利率提升主要由于公司用于A客户今年手机新品的光电胶产品3季度集中放量，虽然今年价格有所下降，但该款产品毛利率较好，提升了整体毛利率。 
    全年业绩增速符合预期，2017年通讯产品有望高速增长：公司预告2016年全年净利润3.22-3.99亿元，同比增长5-30%。我们预计业绩偏上限，业绩符合预期。2017年公司A客户的手机新品创新力度较大，有望扭转前两代产品销量不佳的局面，重返增长，公司除原有的光电胶产品受益外，金属精密件也有望进入A客户2017年手机新品，受益明显。此外公司也在积极研发金属机壳、三防（防水、防尘、防震）材料，未来应用于手机的产品类型将逐渐增多，除在A客户逐步导入外，其他手机客户也在积极开拓，具有较好的发展前景。 
    汽车电子业务推进顺利，明年有望快速增长：公司在汽车电子领域推进顺利，原有客户博世电子供货量增加明显，未来有望继续增量；在特斯拉的开拓进展顺利，目前母公司和子公司新星控股都在供货，特斯拉今年三季度销售量同比增长70%，明年将量产Model 3，销售量有望大幅增长，公司将明显受益，公司的多款产品均可应用于特斯拉电动汽车，同时也在积极开拓其他汽车电子客户，明年有望实现快速增长。  
    投资建议 
    预测公司2016/2017/2018年EPS分别为1.1/1.52/2.02元。考虑到公司电脑产品业务发展稳定，通讯产品业务稳健增长，新产业2017年有望发力，维持"买入"评级。 
    风险 
    智能手机增速放缓，PC市场需求下滑，价格下降；金属结构件及新能源汽车配套产品业务推进不及预期。