配套融资部分发行底价为30.63 元/股。威博精密承诺业绩为2017-19 年3.3 亿元，4.2 亿元，5.3 亿元，对应收购估值为2017年10.3X。考虑到2016 年安洁科技业绩快报净利润3.9 亿元，威博精密2017 年承诺业绩超过公司2016 年业绩的80%，大幅增厚公司的利润水平。
    金属加工能力大幅提升，整合效应值得期待
    安洁科技此前通过对适新科技的收购，进军了精密金属结构件的加工领域，增加了以希捷、博世为主的硬盘和汽车电子客户。随着公司整合的逐步推进，对客户资源的整合，适新科技逐步导入了公司重要客户苹果、特斯拉等。此次收购威博精密之后，一方面为公司打开了OPPO、VIVO 等国内手机客户的供应链大门，另一方面大大提升了公司整体的精密金属加工能力，有利于公司更加灵活的进行产能调配和资源整合，也有利于推动承接更多来自苹果、特斯拉等国际客户的订单。
    股权激励绑定核心管理层利益
    此次停牌期间公司同步公告了最新的股权激励草案，计划激励公司中高层管理人员及技术骨干115 人，合计限制性股票220 万股，授予价格为18.27元/股。业绩考核指标为以2015 年净利润为标准，17-19 年净利润增长不低于50%/165%/205%，对应为4.6 亿元，8.1 亿元，9.4 亿元。我们认为此次激励将公司核心人员利益与公司发展紧密结合，有利于公司长期持续发展。
    立足消费，布局汽车，战略升级，重申买入评级
    考虑到公司主业受益于iPhone 8 的OLED 创新、Tesla 订单受益Model 3量产，威博精密受益OPPO、VIVO 持续成长，以及威博精密业绩贡献，我们预计公司2016-18 年备考业绩为3.93 亿元，8.43 亿元，11.13 亿元（17、18 年威博并表）。以30.63 元/股作为增发价进行摊薄计算，对应增发摊薄后EPS 为0.76 元，1.63 元，2.15 元，目前对应市盈率为47.9X，22.3X，16.9X，考虑到可比电子行业公司的估值水平，以及公司受益Tesla 等新业务的成长期潜力，我们认为6 个月合理估值水平为30-35X，对应目标价为48.9-57.05 元，重申买入评级。
    风险提示：苹果2017 年新品iPhone 销售低于预期，Tesla 销售低于预期，国产手机OPPO、VIVO、华为销售低于预期。