公司原有业绩预告为净利2157-2318 万。预告业绩上调后，测算4Q16 公司净利1419-2119 万，相对于4Q15 亏损2858 万，业绩有大幅改善。上调主因在于好百合作后协同效应开始显现，预计16 年好想你扭亏，百草味净利约6500 万。
    剥离商超实现扭亏；专卖店收缩数量底，增加品类欲引流。好想你剥离商超由什佰互联运营，16 年8 月已实现扭亏。未来什佰互联一方面可能采用智能营销引流、大数据系统管理，提高管理运营效率；另一方面将利用自身丰富的渠道资源来提升商超门店数量，商超业绩具有提升潜力。专卖店经过淘汰、升级，缩减至目前1280 家，数量已处底部，16 年已推出多种品类如五谷系列、坚果系列等，利用丰富品类来增加客流量，以提升单店收入觃模，未来专卖店收入将步入上行区间。
    好百产业链初步融合，协同效应渐现。好想你已在河南建立中原电子商务収货库，开展代百草味収货和成品代加工业务，从上游进行合作；另外二者电商渠道端共用収货仓等后台运营系统，运营效率得到提高。双方已在产业链实现初步融合，后续盈利水平有望持续提升。
    产品整合是最大看点，期待再有合作热销单品出现。抱抱果热销表明双方合作可行，好想你强大的研収生产能力叠加百草味优秀的市场推广能力，可以迅速培育出热销的超级单品。目前双方已有其他产品渗透到对方体系中，期待二者联手合作，再度打造热销单品，以证明合作的持续性。
    盈利预测与估值：根据业绩预告上调16 年EPS 约13%，16 年报表净利（不含1H16 百草味业绩）约0.33 亿，EPS 为0.13 元。按照百草味全年业绩测算，预计二者16-18 年合计收入31、39、46 亿，EPS0.34、0.57、0.75 元，同比扭亏、+70%、+30%。二者为行业龙头，当前合作已产生良好协同效应，未来有成长为食品巨头潜力，维持“推荐”投资评级。
    风险提示：销售进度不达预期及食品安全事件。