自主2016年接近翻倍，2017年GS8向上突破。公司GS4热销成为10-15万区间明星产品，月稳定销量达到3万以上。16年公司自主销售37.2万台，同比增长90.7%，其中9成由GS4贡献。公司GS82016年10月底上市，主销车型价格在15-20万区间，订单情况反映火爆，10/11月销量分别为238/2507辆，12月预计销售6000辆以上，2017年月销预计6000-8000辆，将助力广汽自主向上突破，再上层楼。     
    广本冠道抢滩合资B级SUV市场，广丰全年平稳增长结构优化。广本12月份销售7.2万台，同比下滑28%，预计主要是12月飞度、凌派、雅阁等轿车车型同比下滑较多。全年广本销量同比增10.1%。SUV方面广本中型SUV冠道2016年10月底上市,抢滩合资B级SUV市场，10/11月销售601/3023辆，12月预计销售5000辆左右，爬坡顺利。冠道现仅提供2.0T车型，1.5T车型有望17年3月上市，将进一步推升销量。广丰受制于产能限制，产能利用率超过100%，2016年销量总体平稳增长4.6%，但结构上高盈利车型汉兰达销量占比提升。     
    广菲克JEEP三剑客齐聚，静待指南者上量。自由光（2015.11）、自由侠（2016.06）、指南者（2016.12底）先后上市，Jeep三剑客组成中型、小型、紧凑型SUV产品系列，使广菲克脱胎换骨。广菲克12月销售1.5万台，同比增长80.5%，全年销售14.6万台，同比增长270.8%，主要由自由光和自由侠贡献。指南者定位市场最大的紧凑型SUV领域，有望在2017年成为三剑客最畅销车型，为广菲克贡献利润增量。     
    自主合资双轮驱动，维持"买入"评级。公司自主品牌GS4站稳10-15万区间，GS8向上升级突破；合资方面日系B级SUV本田冠道、丰田汉兰达热卖，广菲克指南者后续上量将带来全新增量。自主合资双轮驱动，广汽2017年将进入主收获期，我们预计2016-2018年公司EPS为1.18/1.83/2.30元，维持"买入"评级。 
    风险提示：SUV景气度下降；自主和合资品牌新车销售不及预期。