防水材料行业和管道行业同属于隐蔽工程，且是隐蔽工程两大重要的细分领域，市场规模较大。公司涉足防水材料，有利于产品链的拓展。 
    在营销推广、渠道、施工、"品牌嫁接"等方面有一定的协同效应。"伟星"是国内塑料管道行业的一线品牌，"品质上乘、服务优质、信誉卓著"的高端品牌形象深入人心。借力"伟星"品牌，可以降低防水材料品牌构建的时间和成本，而通过公司强大的营销渠道，可以快速拉动市场。另外，原有的PPR和防水施工在家装过程中是紧挨的，在施工过程中可以相互配合，也具备协同性，但在工种上水电工、防水工是两类人，如何管理有待进一步观察。  
    投资建议： 短期看，公司零售业务高景气延续，且占比持续提升，带来资产负债结构和现金流大幅提升，分红率或进一步提升，是难得价值成长股；但2017年地产的需求以及原材料成本端的压力也需重视，暂不调整盈利预测，维持"增持"评级，预计16-18年EPS0.84、1.00、1.16元，对应PE分别为19、16、14倍。 中长期看，公司新品类扩充、防水材料的延伸也具备快速放量的基础，且公司禀赋较优，无论是前置过滤器还是防水材料业务的拓展成功概率较大，可享受一定估值溢价。  
    风险提示： 原材料价格大幅反弹、房地产销售突然下滑、新品拓展进度较慢。