2016Q4，星科金朋韩国厂持续好转，但上海厂因搬迁导致亏损扩大。我们判断星科金朋2016Q4 亏损9000 万-1 亿元左右，并表后亏损3500-4000万元左右。
    SiP 大量出货，预计2016Q4 贡献利润3000 万，2017 年贡献利润2 亿元：预计2016Q4 SiP 业务营收为10 亿元，净利润率3%，单季度贡献利润3000万元左右。2017 年相比2016 年出货时间翻倍，且单机SiP 用量上升，预计2017 年SiP 营收为70 亿元，有望贡献净利润2 亿元。
    原长电经营向好，业绩创历史新高：原长电科技经营向好，目前开工率为90%以上，2016 年净利润预计为4.3 亿元，业绩创历史新高，我们认为原长电科技已经走上良性发展道路，2017 年业绩有望达6 亿元。
    A 股最确定半导体标的，维持“买入”评级：公司将明确受益于中国半导体产业的崛起，预计2016-2018 年净利润分别为1.14、8.1、13.4 亿元，EPS为0.11、0.78、1.29 元，对应PE 165、23、14 倍。星科金朋产能完全释放后公司整体利润在20 亿元以上，公司业绩弹性巨大，维持“买入”评级。
    风险提示：整合低于预期；SiP 出货低于预期；下游需求低于预期；