此前公司已在2016年3 月份与日本开源机器人公司PLEN Project 公司成立从事家庭及个人服务的机器人合资公司，公司此次在上海设立无人机、消费级机器人子公司有利于利用上海的人才、科研优势，再次加大对消费级机器人、无人机的布局力度。公司当前已经为国际级客户批量供货无人机，子公司成立将强化公司在消费级机器人、无人机等快速增长领域的竞争力。
    公司声学业务2017 年增长情况好于市场预期。我们在《迎接电子产业结构升级大时代》报告中强调2017 年预期将是A 客户创新大年，外观+功能创新有望触发强烈换机需求、再造A 客户手机销量高峰，保守估计A 客户手机产品销量增长15%~20%；另外，防水性能改善有望继续小幅提升声学元件单价。结合主要声学器件公司进展，我们预计公司2017 年所得份额好于市场此前预期，明年A 客户带来的收入依旧会有较快增长。
    全球VR 制造绝对龙头，将充分受益行业爆发。公司在VR 制造、加工领域优势全球领先，并在镜头、环绕式声学零组件、结构件等领域均实现自制，壁垒较高、份额牢固。我们预计随着2017 年体验改善较大的第1.5 代、2 代VR 终端推出，VR 行业将迅速膨胀，VR 业务将给公司贡献充分业绩弹性。
    盈利预测与估值。预计公司 2016~2018 归母净利润分别为 16.47、22.97、28.18 亿元，对应 EPS 分别为 1.08、 1.50、 1.85 元/股。结合可比公司估值，保守给予公司 2017 年26x PE，对应目标价 39 元。且大股东以29.8 元/股市价大量增持公司股票，当前股价拥有足够的安全边际。我们维持“ 买入”评级。
    不确定性分析。品牌VR 设备销量低于预期