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>> 兴业证券-世联行(002285)世联君汇成功挂牌,拉开旗下商办物业运营新征程!-161228
上传日期:   2016/12/28 大小:   377KB
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评级:   买入 作者:   阎常铭
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世联君汇能为商办物业的所有者和使用者提供全方位、一体化的服务与技术支持,覆盖包括写字楼、产业园、众创空间、街区商业等各类商办物业。目前世联君汇在运营业务方面除了"世联君汇"外,还拥有"领客商业"及"小样社区"两大品牌。世联君汇将帮助世联行拓展非住宅类物业资管业务,发展新的存量资产入口。 
    模式领先,助力世联行拓展存量资产新入口。目前世联行已经在长租公寓、养老服务等方面拓展存量资产管理服务,未来世联君汇进一步助力拓宽存量资产入口。世联君汇的主要定位是为商办物业拥有者和使用者,提供垂直一体化的整合服务,充分满足客户三方面需求:资产收益上升、运营管理成本下降、可持续经营。根据住建部数据,截至2013年全国商办物业存量高达148亿平米。世联君汇模式领先,充分满足物业开发商、投资者、租户三方面利益,通过在商办物业全品类、全链条的服务,未来将持续扩大存量资产入口。 
    增长迅速、盈利能力强,挂牌新三板将产生积极影响。世联君汇2014、2015年营业收入分别为1.71亿元、2.72亿元;净利润分别为334万元、917万元;2016年1-6月营业收入为2.04亿元,净利润为2891万元。世联君汇盈利能力较强且增长迅速,主要由于公司近年来依托世联行品牌,重点发展咨询顾问业务,同时物业管理规模迅速扩张。世联君汇在新三板挂牌,未来不影响上市公司世联行的地位和持续盈利能力,符合公司长远发展战略。  
    投资建议:世联行始终以开放的心态与各行业强者联手,沿着快速扩大入口、持续深化服务、坚定地向存量服务转型的战略勇敢前行。暂不考虑增发,预计2016-2018年EPS为0.36、0.52和0.76元,对应PE分别为20.8、14.4和9.9倍,维持公司"买入"评级。    
    风险提升:房地产成交增长不及预期。    
 
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