11 月23 日，《成都市城市轨道交通线网规划（修编）》正式获批复。远景线网由46 条城轨线路组成，总长约2450公里，市域范围内线路总长约2278 公里。在46 条线路中，到2030 年规划有34 条，总长1760 公里，市域范围内1660公里。另根据《成都市城市轨道交通第四期建设规划（2017-2022 年）》，未来6 年新建项目涉15 条线路，总长283公里，车站183 座，年均新增2.5 条线路。2017 年，成都预计新开3 条新线，4 条线路约90 公里进入联调，成都地铁将面临巨大挑战。另外，为缓解主城区线网加密后的1 号线客流压力，其配车数也将由47 列增加至73 列。我们估算，2017年成都城轨车辆设备市场空间可达30 亿元以上。
    轨道交通维保市场逐渐兴起，公司后服务营收占比有望得到提升。10 月24 日，铁总启动2017 年动车组高级修第一次招标，共涉动车组398 列，2016 年全年高级修两次招标共涉动车组276 列，2015 年为213 列，可以看到，维保强度呈逐年递增态势。伴随城市轨道交通的迅猛发展，维保市场也必将逐渐兴旺。公司2015 年维保营收在1 亿元左右，预计2016 年可达到1.5 亿元，占营收比近10%，预期未来占比会逐渐提升。
    公司设立成都康尼，立足成都、扎根西南，将极大延展战略纵深，以获取未来巨大增量市场及潜在的存量市场空间。
    机电一体化能力突出，新能源和智能制造领域注定日新月异。
    除轨道交通门系统业务，公司以技术为依托，积极进行横向拓展，在新能源汽车零部件和智能制造方面均有扎实布局，长远规划将形成三足鼎立的多主业局面。公司具有强劲的技术研发和原始创新能力，未来成长弹性十足，我们强烈建议不要将公司局限在轨道交通门系统领域看待。
    中国标准动车组和“一带一路”将锦上添花。中国标准动车组强调100%国产化，其门系统首选康尼。我们预期未来中国标准动车组不仅在国内逐渐普及，同时综合性价比的提升将提升海外输出能力。值得称道的是，公司具备独立参与国外高端市场竞标能力，并不单纯依赖大型央企走出去战略，公司是庞巴迪、阿尔斯通、西门子等国际知名厂商的直接供应商，在国际舞台上具有更强的韧性和实力。
    盈利预测与投资建议
    公司立足成都，扎根西南，市场空间大展。新能源领域业绩高速增长，公司内生+外延有望超预期。我们继续维持公司“买入” 评级， 预计公司2016/2017/2018 年EPS 分别为0.33/0.42/0.55 元，对应PE 43/33/25X。
    风险提示：轨交行业投资和新能源汽车领域发展不及预期