第三季度在毛利率和净利率表现上大体稳定。
    城轨保持较好景气，国产替代仍有较大空间
    从行业角度来看，“十三五”期间城轨投资有望维持相对高景气，线路长度翻倍增长空间，车辆投资密度也将增加。目前全国有40 个城市正在建设轨道交通，共126 条线总长超过3000 公里，公司地铁成熟产品市占率相对稳定（50%左右），可充分受益行业需求增长。此外，公司动车、高铁车辆门有望进一步加快国产替代进程，市占率也有望从目前不到20%提高到50%左右的水平。
    新能源车配业务有望成为第二主业
    公司新能源车配业务受益于行业增长，目前在持续放量中，有望成长为公司第二主业。此外，公司也在其它智能制造领域有横向拓展（精密机械等）。
    盈利预测和投资建议
    在城轨需求旺盛和新能源汽车配件业务持续发力的带动下，我们预计公司未来仍将保持高速发展。考虑公司第三季度增速放缓，我们略下调公司未来盈利预测，预计2016~2018 年净利润分别为229、289 和353 百万元，对应EPS 分别为0.31 元、0.39 元和0.48 元。维持公司“买入”的投资评级。
    风险提示
    铁路投资下滑风险；轨交设备交付周期波动；新能源业务低于预期风险。