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>> 兴业证券-康尼机电(603111)收入稳步增长,费用控制良好-161030
上传日期:   2016/10/30 大小:   545KB
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评级:   增持 作者:   施名轩,成尚汶
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2016年前三季度公司实现营业收入14.06亿元,同比增加18.55%,公司业绩持续稳步增长;实现综合毛利率37.73%,同比增加0.48个百分点,基本保持稳定。 
    管理费用与销售费用有所增加,各项费用比率基本持平,费用控制良好。公司前三季度销售费用9,210.52万元,同比增加12.58%,主要系销售规模扩大,销售人员薪酬及差旅费增加所致;管理费用2.34亿元,同比增加23.06%,主要系公司加大研发费用投入及人员薪酬增加所致。前三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为6.55%、16.63%、0.50%,较去年同期分别增加-0.35个百分点、0.61个百分点、-0.19个百分点,费用控制良好。
    基于机电一体化的创新能力,做强轨道交通装备主业,拓展核心技术。公司是一家具有自主创新能力、拥有自主知识产权的高新技术企业,已建成具有国际先进水平的轨道交通门系统研发平台。公司自主研发的城轨高端自动门系统,成功挺进国际高端市场,受到国际认可。
    盈利预测及评级:公司在做大做强轨道交通装备主业的同时,积极发展新能源汽车领域,公司横跨轨道交通装备及新能源两大蓝海,未来发展可观。预计公司16-18年EPS分别为0.32/0.45 /0.63元,维持"增持"评级。 
    风险提示:新能源汽车行业的不确定性风险,公司股权相对分散的风险。    
 
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