上调2016-18年EPS 为0.34(+0.01)/0.45(+0.03)/0.61(+0.06)元，上调目标价至18 元，对应2016-2018 年估值分别为53/40/25X，增持。
    三季报业绩增速放缓，判断全年业绩增速将回升：①公司2016 年前三季度营收、归母净利分别为14.06 亿、1.73 亿，同比分别增长18.55%、23.16%，均低于中报增速，略低于市场预期。判断主要由于2016 年动车招标进度较往年比稍慢，影响公司动车组门系统收入增长。②由于城轨零部件交付存在季节性影响，判断公司第四季度城轨业务收入增速有望提升，全年增速预计将好于三季度。③公司于9 月公告提高对康尼新能源的持股比例至63.12%，双主业驱动发展战略不变，持续看好公司在大交通行业的布局。
    动车后市场爆发在即，外门市场有望加速实现进口替代：①在铁总、中车二者争相抢占检修市场的情况下，2017 年高级修招标量井喷。预计十三五期间动车组维修市场空间将超千亿，零配件厂商有望在维修环节实现进口替代。②公司目前在动车组内门市场占有率超60%，为行业绝对龙头。由于历史原因，目前外门市场主要由外资厂商占据，公司于2015 年实现突破，市占率达20%以上且是唯一国产供应商。判断在此次动车组维修之际，公司能够凭借价格优势和服务优势加速实现进口替代。
    风险因素：外门市场拓展速度低于预期的风险；市场竞争加剧的风险