百秋现在代理30多个国际品牌，从商品规划到客服、品牌推广宣传、仓储管理，全链条代理，品类扩张方面明年会加大鞋类、饰品类。每年都会引进一些大的品牌，今年引进的包括Maje、Sandro、潘多拉、德国精品超市Rossmann、天梭等。从集团角度，注重各品牌的资源整合共享，做好收购公司的激励方案，同时仍在寻找标的填补品类上和阵容上的不足，包括时装领域、生活方式领域等，定位仍然在高端。
    观点：公司是国内高端女装的优秀代表，现正通过收购差异性高端个性化品牌来完善打造“高级时装集团”的战略构想。公司主品牌基础扎实，四季度销售逐渐回暖，新品牌具备增长潜力，并表将进一步增厚公司业绩，同时公司收购电商代运营公司百
    秋亦是为新品牌的线上渠道开拓做准备，发展空间有望进一步打开，促使百秋业绩存在超预期的可能。目前公司总市值78亿，17PE为30X，鉴于公司基本面扎实，业绩增长轨迹相对明确，考虑到新品牌的并表，全年利润有望实现正增长，且明年业绩
    弹性较大，保守估测全年净利润增长有望超过50%，同时，战略布局符合高端市场集团化发展趋势，在打造时装集团的过程中后续仍存并购预期，震荡市下，近期股价回调可为明年布局。
    【交流内容】
    1、女装行业趋势？
    主品牌做了20年，品牌定位应该不会变动，公司定位在高端，是未来消费趋势的聚焦点，中产阶级面临很多消费选择的时候可能会逐渐把消费重心放到轻奢到高端这段，随着年龄增长、社会地位的提高、购买力的提高，会去选适合自己风格的东西，
    需要有文化上的认同点，我们认为未来轻奢到高端应该会出现容易被中产阶级认可的品牌，我们布局以及收购的品牌都在这个区间，这个区间从消费的增长趋势来看，应该是持续上升的。
    大女装目前面临的问题就是同质性比较严重，不同的品牌之间的雷同性越来越多，因为大女装要占据市场，要覆盖全国的区域，拿中国和其他国家相比，中国其实相当于欧洲，欧洲各国气候、消费习惯不同，中国也面临同样的问题，某个区域可能会
    做的好，某些区域就做得不好。另外中国有一个共同点，就是时尚文化度在提升，穿着搭配的审美慢慢也会驱动，大女装面临的转型就是让自己变得更特别更有标志性。
    2、店铺的分布？
    全国都有分布，最多最密集的应该是在华南和西南片区，华北、东北布点也很多，现在360多个店，一二线城市为主，三线也有一些，但不多，按照公司的定位三线并没有太多渠道去布局。
    主品牌其实有更多店可开，原来主要是百货，现在是购物中心，未来可能会衍生出其他的概念店、体验店等，未来会有多种模式出现，其实没有严格意义上的开店上限。
    3、公司倾向于哪种渠道？
    购物中心。购物中心分几种，区域型的，社区型的，现在以区域型的为主，像万象城、海岸城、三里屯，社区型现在也在发生一些变化，原来同质性比较高，现在社区型开始也在分化，会根据所在地区周边的人群特点略有偏重，当然在社区型开店公
    司还是比较谨慎，还是以区域型为主，可开的店铺数是可以增加的，问题就是什么时候去开，购物中心是要养的，人群什么时候能聚集起来。
    百货现在占据了全国主要商圈，体量再扩大也不太可能，以后百货有些品类可能也要踢出去。
    4、哪种渠道更赚钱？
    百货是否盈利取决于月度销售额和扣点高低，购物中心最开始以租金方式出现，超过盈亏平衡点就盈利，现在购物中心也在学百货，扣点和租金孰高，所以现在不太好区分哪种模式更容易赚钱。月度销售额高、打折少才会赚钱。
    5、扣点？
    百货扣点25%-28%，租金不一定，有的周期长有的周期短，上海港汇租金非常高，100平一个月租金要60-70w。这种如果有比较好的位置、面积，相对条件能谈得低一点还是会进去，毕竟是一个标杆。
    6、存货跌价？
    2年内不打折。超过1年提50%，两年提完，这方面还是比较谨慎的，公司库存控制还是非常不错的。
    7、存货周转率偏低？
    整个大女装都偏低。走的不是量，是质，但是我们毛利率高，成对应关系，如果毛利率低、周转率也低，那就有问题了。所以我们和中端不一样。
    8、存货管理？
    拉式补货。比如先在昆明地区做投放，反馈数据，生产货品不会超过70%，看销售情况，再追单或者补货，所以