并购基金医院公司增发约24 亿主要用于爱尔总部大厦建设项目、两家眼科医院迁址扩建项目、九家眼科医院收购项目，以及信息化基础设施改造与IT 云化建设项目。首批并购基金医院注入，显示并购基金模式逐步迈入收获期，我们预计考虑股权后的医院利润约在3000 万左右，收购医院明年能保持约40-50%的利润增长。收购此批医院的对价对应16 年PE 在19 倍左右，明年在13 倍左右。
    公司实际控制人参与此次增发，参与比例不少于20%。本次非公开发行前，公司总股本为1,007,18 万股，本次非公开发行股票的数量不超过10000万股（最终以中国证监会核准的发行数量为准），本次发行对象为包括实际控制人陈邦先生在内的不超过5 名特定投资者。
    盈利预测与估值：公司一手抓管理运营不断提升现有医院利润率保证内生增长，一手抓扩张不断大公司的医院规模收入和利润保持快速增长，一手抓扩张不断大公司的医院规模收入和利润保持快速增趋势较为确定，中长期而言公司是一支不可多得的优质成股。不考虑此次增发，我们预计公司2016 -2018 年EPS 分别为0.57、0.76、1.02 元，对应PE 分别为58、43、32 倍，考虑增发（假设停牌33.05 的价格）和并表，17-18 年备考EPS 分别为0.75、1.01 元，继续给予“增持”评级。
    风险提示：业务开拓和经营管理风险，技术及人才风险。