9 家标的1-7 月收入1.8 亿，业绩维持快速增长。从收购9 家医院的盈利能力看，多数1-7月均有盈利，9 家合计实现收入1.8 亿万元，净利润2454 万元，预计全年利润超过4200万（对应归母净利润约3000 万），而这些标的2015 年仍然亏损1066 万，可见9 家眼科医院在体外的培育过程非常成功；收购合计需要5.8 亿（均为非全资控股收购），整体9家医院估值约8.2 亿，对应2016 年估值约18 倍（考虑到已经是2016 年末估值切换，2017年更低），预计2017 年业绩仍将维持高速增长。医院扩建项目也得益于重庆和哈尔滨眼科手术需求快速增长，重庆爱尔和哈尔滨爱尔分别成立于2006 年和2007 年，合计1.56 万平米，多年以来维持快速增长，重庆爱尔2013-2015 年收入复合增长35%，哈尔滨爱尔复合增长17%，预计扩建后将开启新一轮的增长周期。
    信息化项目扩大眼科产业链布局，助力管理升级。募集资金5.5 亿用于信息化基础设施改造与IT 云化建设项目，主要包括基础网络安全系统、新一代云HIS 系统、眼科大数据中心、云协同平台及远程服务平台等。未来将通过大数据中心将上游供应商、客户公司、医疗机构、社区中心、政府平台、金融机构、连锁医院及诊所资源全面打通，形成基于爱尔眼科患者大数据的权威信息化平台，具体又包括经营管理平台、眼科全生命周期信息平台、单病种管理平台、智慧医疗平台、健康数据平台、产业链数据平台等，将更好地服务患者和提升自身的管理经营效率。
    一梁八柱保障公司未来持续高速增长。公司以分级连锁机制为核心，结合并购基金、事业部管理机制、合伙人激励、教研一体化、移动医疗、标准化服务、海外扩张、文化体系等“八柱”，带动各事业部快速增长，体外医院表现出色，后续达到标准的医院，将继续分批进入上市公司，移动医疗在基层社区也在快速布局，眼科医疗技术全产业链的布局逐步形成。结合目前眼科需求的持续增长，长期高增长可持续。
    医疗服务皇冠上的明珠，维持增持评级。“三大驱动力”是公司高速增长的动力源泉，“一梁八柱”保证公司持续高速稳健高速增长，公司持续通过公司本身和投资基金积极布局地级医院，新医院培育周期缩短，有利于公司的快速布局，我们维持16-18 年EPS0.57 元、0.75 元、0.97 元，增长35%、30%、30%，对应预测市盈率58 倍、44 倍、34 倍；维持增持评级。