评论：
    九家优质眼科医院项目收购，未来几年公司业绩增厚明显。本次增发方案中包含滨州沪滨爱尔眼科医院、朝阳眼科医院等9 家优质眼科医院收购项目，上述9 家医院2016 年全年收入合计已超过约3 亿元，净利润超过约4000 万元，我们预计2017 年合计收入有望超过4 亿元，净利润超过6000万元。按照明年全年并表计算的话，依照股权收购比例明年有望增厚公司净利润超过4000 万元，到2018 年有望带来超过6000 万元利润增厚，显著提升未来几年公司的业绩成长。
    总部大厦及眼科信息化建设项目夯实未来快速发展基础。本次增发方案中还包含爱尔总部大厦建设项目以及眼科信息化建设项目，目前公司总部办公场所主要通过租赁获得，办公、教学、科研分散办公，不利于管理上的协同和服务效率的发挥。爱尔总部大厦的建设能充分发挥总部各职能的整合和协同效应，实现集约化、精细化、平台化管理，为快速增加的各级眼科医院提供强有力的支持。同时，眼科信息化项目通过建设眼科大数据中心，实现海量数据在机构内的互联互通并充分发掘数据价值，为公司经营管理、临床决策、眼科科研等提供强有力的支持，夯实公司未来快速发展的基础。
    公司实际控制人承诺参与定增不少于20%份额，充分彰显未来发展信心。
    公司实际控制人陈邦先生承诺认购不低于本次增发股份总数的20%，且锁定三年，充分彰显对本次定增后公司未来的发展信心。按照本次20%的下限计算，本次定增后陈邦先生直接及间接持有上市公司股份比例将上升至54.61%，在提高了对公司控制力的同时也为未来公司进一步的并购整合或者战略外延打下坚实的基础。
    风险因素：并购进度低于预期，新建医院盈利不达预期
    维持“买入”评级。公司做为国内最大的民营连锁专科医院，目前旗下眼科医院已突破110 家（含并购基金），未来有望通过稳健的外延扩张实现业绩的持续高速增长。暂不考虑增发的影响，维持公司2016-2018 年摊薄后EPS 0.56/0.77/1.06 元的盈利预测不变，目标价39.00 元，维持“买入”评级。