投资要点：
    维持“增持”评级。2016 年11 月H6 月销超过7 万台，超过市场此前预期的6 万台。H7（无购置税减免）月销达到1 万台（上月6000），我们提高H7 的平均月销量预期到1.3 万台，提高2017 年H7 销量预测到15 万台（原为12 万台）。上调2016-2017 年EPS 至1.05/1.16元（原1.00/1.16 元），结合A 股相关公司估值，给予其2017 年13倍PE，维持目标价15 元。
    市场认为公司销量增速受车型限制，我们认为公司高端车型的不断推出将突破车型限值，实现量价齐升。公司H7(2.0 排量，无购置税)月销由6000 爬坡至一万，单价较H6 高40%左右。随着后续公司高端品牌车型的陆续推出，公司单价及毛利率有望持续提升。
    风险提示：行业景气度持续下滑
    催化剂：销量同比持续高增长，H7 销量持续上升