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>> 华创证券-盛和资源(600392)调研简报:拟收购资产业绩稳健,静待定增落地-161123
上传日期:   2016/11/23 大小:   703KB
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评级:   推荐 作者:   李斌
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    拥有全部17 种稀土的冶炼分离产能13000 吨左右、稀土金属产能14000吨,同时拟收购的文盛新材,生产锆英砂、钛精矿、金红石、同时伴生副产品的独居石(2016 年1-8 月销量7600.57 吨)中60%左右为稀土。稀土金属产能无配额限制,加工费稳定,为公司提供稳定的利润来源。
    下游深加工环节,公司拥有锆钛制品、共伴生铀(文盛新材复产独居石中40%为铀)、稀土催化剂、稀土硅铁、保温材料等多种深加工产品,广泛应用于核能、石油化工、环保等领域。
    3. 布局海外,稀土出海
    目前我国稀土产业已形成以六大稀土产业集团为主的行业格局,而且产销量受配额限制,未来存在一定的发展瓶颈,公司在行业低迷之时,积极布局海外,收购越南VREX 公司90%股权(稀土金属产能700 吨)、收购澳大利亚格陵兰矿业(拥有稀土、铀等矿石资源储量10.1 亿吨)12.5%的股权,成为单一大股东,实现稀土出海。
    4.风险提示:
    (1)六大集团整合进度不及预期;(2)稀土打黑力度不及预期;(3)下游需求回暖乏力。
    
 
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