经过近两年的整合，公司稀土产业链布局逐渐完善。目前公司拥有汉鑫矿业、羊房稀土矿及山东徽山湖等稀土资源，轻稀土冶炼分离能力5460吨/年，中重稀土冶炼分离能力8000吨/年和稀土金属3000吨/年的能力，是西南地区最大的冶炼分离厂，公司产业链完善。 
    稀土价格弹性高，未来盈利持续好转。稀土商业收储已正式开始，未来国储及打黑等措施也将跟进，我们认为稀土价格目前处于2011年以来的低谷，随着海外市场的回暖及收储、打黑新政的出台，未来稀土价格弹性较高，公司将充分受益于稀土价格回暖，公司盈利将持续好转。
     维持公司"买入"评级。我们预计2016-2018年公司实现营业收入分别为15.72、21.55和28.28亿元，分别同比增长了43.1%、37.1%和31.2%，实现归属于母公司净利润1.42、2.04和2.58亿元，EPS分别为0.15、0.22和0.27元，对应最新股价的PE分别为92、64和50倍。公司目前正加大行业整合，渐成为中铝稀土集团的运作平台，未来可能参与到中铝全国资源的整合，另外稀土行业筑底明确，未来价格上行概率较大。同时底位进入锆产业链，未来锆行业也有望底部复苏，考虑到上述因素，我们维持公司"买入"评级。 
     风险提示。1）稀土价格波动风险；2）稀土整合低于预期风险；3）业绩承诺低于预期风险。