公司不断深化产品结构调整，低毛利黄金饰品收入占比进一步下降，前三季度毛利率39.21%，较2015 年提升2.3 个百分点。
    珠宝云平台创新营销项目专注渠道建设
    公司拟募集不超过12 亿元用于珠宝云平台创新营销项目，加强线上IT 系统建设、线下体验店改造、婚庆产品开发及品牌运营推广。全国范围内千余家门店以及200 万会员是线上和线下资源整合基础，项目落实后有望建立实体店与互联网一体化发展的商业模式。定增项目目前处于证监会审核阶段。
    客群运营定位带来外延并购预期
    自2015 年起，公司从集团层面建立核心客群运营团队，运营重点由品牌转为客群，多维度发掘中产群体消费需求与潜力。
    从单纯多品类运营到客群运营，将为特定对象提供一站式服务，从供给端提升整体品牌和商品服务升级。
    盈利预测与估值：
    不考虑外延并购，预计2016-2018 年，公司分别实现营业收入27.72 亿元、28.86 亿元、30.32 亿元，实现归属母公司的净利润2.64 亿元、2.92 亿元及3.29 亿元，EPS 分别为0.31 元、0.35 元和0.39 元，对应2016-2018 年PE 分别为33.93 倍、30.64倍、27.17 倍。维持公司“强烈推荐”评级。
    风险提示：外延进度低于预期；珠宝行业增速低于预期。