公司前三季度和第三季度业绩保持稳定高增长，符合预期。相较于去年同期，今年第三季度毛利率下降0.4 个pp.、销售费用率下降0.7 个pp.、管理费用率上升0.5pp.、财务费用率下降0.3 个pp.，期间费用率整体上升0.3 个pp.。
    盈利预测与投资建议：报告期内公司业绩高速增长，超出行业增速，第三季度旅游旺季业绩增速较快，主要源于公司在渠道端于全国加速布局零售网点、产品端在航旅结合的商业模式下加速布局包括亚洲短线游、微团游、邮轮游、奥运游等主打产品。公司在第三季度期间费用率基本持平，略有微升。不考虑增发，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.35 元、0.45 元、0.55 元；考虑增发，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.23 元、0.30 元、0.36 元，维持“增持”评级。
     风险提示：韩国跟团游人数下降超出预期