对此，我们点评如下：
    评论：
    增资易生金服，完善旅游金融业务布局交易方案
    凯撒旅游与大鹏航旅、海南航空、北京首都航空等9 家公司对易生金服集团有限公司进行增资，9 家公司合计增资41.5 亿元，获得59.9%股权，即对应标的投后估值约69 亿元。其中海航凯撒出资5.5 亿元，获得7.94%股权；公司副董事长兼总裁陈小兵先生控制的宁波杭州湾新区凯撒世嘉三期投资管理合伙企业（有限合伙）等3 家公司出资11 亿元，合计持股达15.88%。
    其他各方增资金额及增资后持有易生金服股权的情况如下：
    在此交易中，增资标的原股东海航旅游集团向增资各方承诺了上市及赎回条款，以下情况增资各方有权要求海航旅游集团以年化8%收益回购在此次增资中获得的全部股权（回购价款=被回购方在本次增资过程中支付的全部增资款×（1+8%）N-被回购方在持股期间获得的现金红利累计金额）：1、易生金服2018 年12 月31 日之前未进入合格上市实质阶段；2、在易生金服金融上市实质阶段以后，6 个月内未能向中国证监会提交正式文件；3、完成了向中国证监会提交正式申报文件，但后期撤回或未在进入上市实质阶段后12 个月内取得中国证监会并购重组审核委员会核准同意。该条款设定为此次增资各方投资收益设置了保障。
    标的情况
    易生金服是海航旅游集团旗下核心的旅游金融企业，主要依托金融创新，旗下各品牌为旅游及零售企业打造旅游支付、旅游金融、旅游增值三大业务板块为一体的中国金融新经济体，构建中国领先的旅游金融开发综合服务平台。
    易生金服2015 年营业收入19.14 亿元、净利润4869.74 万元，是目前商旅出行市场最大的金融服务提供商。
    其利润主要来源包括兑换业务及汇兑收益及手续费、支付手续费、银行卡收单手续费、小贷业务收益、彩票出售等，主要运营主体如下：
    根据易生金服融资推介材料显示，此轮募集资金将主要用来打造易生金服核心产品，助力公司“国际支付、国际金融、货币兑换、旅游增值”四大核心服务网络建设。海航凯撒作为出境综合服务提供商之一，其业务与易生金服结合点众多，双方战略合作有助于打造“旅游+金融”大生态。公司在公告中同时披露，此次增资未购买控股权主要基于易生金服目前经营情况及未来发展不确定性，但未来将根据其发展情况适时增减投资。
    中信评价
    易生金服是海航旅游集团旗下核心的旅游金融企业，业务覆盖面广泛，包括海南航空、首都航空、凯撒旅游在内的海航旅游集团下属全部航空、旅游企业均已实现与易生金服在多项金融服务方面的对接。同时易生金服今年先后与凯撒旅游、途牛、网易、航班管家、广大证券等17 家旅游、金融、互联网公司建立了合作伙伴关系，拥有稀缺的金融支付全牌照资源。根据易观智库发布的《2015 年中国互联网旅游金融市场专题研究报告》，预计到2017年，中国互联网旅游金融市场的整体渗透率将超过30%，市场交易规模将达到221.9 亿元人民币，而目前这两项指标分别仅为5.9%和19.7 亿人民币，可见旅游金融市场前景广阔。此次融资完成我们认为有助于易生金服持续打造核心产品，助力公司核心服务网络建设，提升市场占有率。
    对于凯撒旅游而言，公司自嫁接资本市场后全产业链布局明显提速、深化，“旅游+”战略指导下业务布局进一步延伸，通过本次增资易生金服有利于公司完善在旅游金融业务方面的布局，推进旅游业务与货币兑换、支付、小额贷款等旅游金融业务的融合，为客户带来全新、便捷的出行及消费体验，也为公司培育新的盈利增长点。
    投资浙江天天商旅，提升华东区域客群覆盖
    交易方案
    凯撒旅游子公司凯撒同盛拟以人民币1.5 亿通过股权购买+增资的方式对浙江天天商旅进行投资，其中，凯撒同盛亿9144 万元购买宁波天天商旅控股有限公司持有的浙江天天商旅48%的股权（即出资额240 万元），再同时以5715 万元增资浙江天天商旅，其中150 万元计入注册资本，5565 万元计入交易标的资本公积。交易完成后凯撒同盛将持有浙江天天商旅60%股权，成为浙江天天商旅的控股股东。
    此次股权转让及增资交割完成后，交易标的的股权结构如下：
    业绩承诺与业绩补偿：根据协议，宁波天天商旅控股有限公司和郑锡光夫妇（郑锡光为交易标的法定代表人及宁波天天商旅控股有限公司实际控制人）共同承诺，交易标