>> 国信证券-凯撒旅游(000796)参股易生金服推进“旅游+金融”战略,收购天天商旅强化华东市场-160930
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2016/9/30 |
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来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
曾光,钟潇 |
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2、公司拟人民币14859 万元通过股权购买+增资的方式对浙江天天商旅进行投资,交易完成后,公司持有浙江天天商旅60%股权,成为控股股东。 评论: 布局旅游金融“独角兽”——易生金服,加速业务布局 上市公司此次投资易生金服主要通过与大鹏旅信、首都航空、海南航空等9 名关联方共同完成,其中,公司出资5.5 亿元,占7.9385%股权,投资完成后公司将成为易生金服第二大股东,易生金服本轮投后整体估值达到69.28亿元。本次投资也将有利于公司完善在旅游金融业务方面的产业布局,推进旅游业务与货币兑换、支付、小额贷款等旅游金融业务的融合,为用户带来全新、便捷的出行及消费体验,同时能够为公司增加新的盈利增长点。 公司本次增资的易生金服控股有限公司总部位于北京,旗下各品牌为旅游及零售企业打造三大业务板块:旅游支付(预付卡发行与受理、银行卡受理、互联网支付、电子旅支卡、移动支付等),旅游金融(旅游分期、信贷、理财、保险、供应链金融等),旅游增值服务(个人本外币兑换、退税、商户优惠、贵宾服务、积分服务、商城、租车等)。公司业务主要由旗下5 家子公司展开,分别为易生支付有限公司、天津渤海通汇货币兑换有限公司、上海华势信息科技有限公司、海南新生中彩科技有限公司和天津易生小额贷款有限公司5家控股子公司: 公司目前已经形成了较为成熟的商业模式,借助大股东海航的资源优势,与航空、酒店、旅行社、景区、商户等旅游业态形成了有效的融合,目前已连续两年实现盈利,2015 年公司取得营收19.14 亿元,净利润4869.74 万元。此外,从营收占比的角度来看,目前公司主营业务中货币兑换业务占据核心地位,今年一季度,公司主营业务收入为9.37 亿元,其中货币兑换业务收入8.44 亿元,占比90.04%。公司此前还于4月全资收购全球最大的货币兑换店之一-英国ICE,进一步加强了货币兑换业务领域的优势地位。 早在今年年初,易生金服便与包括凯撒旅游、途牛等多家旅游机构签署战略合作协议,将在境内外旅游金融与旅游支付开展深度合作,推进"旅游+金融"的合作模式。目前,根据媒体报道,凯撒旅游已与易生金服旗下易生支付合作,打通网关接口,降低成本费率,并且合作发行预付费联名卡,增加会员权益;与华势科技围绕收单业务进行智慧型终端的铺设,并将拓展到全部凯撒旅游门店;通汇货币也将服务网点与凯撒旅游门店进行结合,为游客提供货币兑换、消费退税等系列服务,并合作发行电子旅支联名卡,基于万事达卡全球网络,为境外支付提供便利,并享受增值服务。此外,凯撒旅游与易生小贷推出围绕出境游及出境服务的消费分期等产品及服务。通过这些先期布局,双方已在旅游+金融的核心业务层面开展的有效尝试,为后续业务的进一步快速发展顺利实施打下了坚实的基础。 旅游金融市场大有可为,有望成旅企利润重要增长点 旅游行业具有大量的现金预收预付业务,业内支付频繁,尤其是在线旅游因资金沉淀、消费等属性突出,成了互联网金融的绝佳载体。换言之,旅游与金融的有效结合,通过产业链条内资金的合理二次调配可以显著提升生产效率。旅游金融以旅游业中游大型零售商、批发商为中心,向产业链上下游辐射。从服务的对象上来划分,可以分为面向分销商上游供应商及资源的2B端供应链金融和面向下游游客的2C端的消费金融。 从上游来看,上游供应商在运营过程中往往需要对旅游资源预付保证金,而分销商在结算时往往会等到游客游玩回来后, 因此存在账期,对于供应商而言,短期资金周转一直是痛点。从下游来看,消费者在旅游前、支付、旅游后环节均有不同层面的需求。因此,从凯撒旅游等旅游零售商和批发商角度来看,作为中间环节,可以为消费者提供理财、支付、贷款、保险等旅游金融服务,创造旅游需求;也为上游旅游供应商,包括住宿(酒店、民宿)、交通(飞机、火车、汽车)、线路(景观、邮轮)、娱乐等,提供保理、预付款理财等金融产品,打通旅游产业链资金,加速整个产业链资金周转,增厚旅游行业利润。且对于旅游企业自身而言,涉足互联网金融,并结合旅行业务能够为用户提供更多的增值服务,提高用户粘性。 根据易观数据显示,2014 年中国互联网旅游金融市场的交易规模为19.7 亿元人民币,渗透率为5.9%。预计到2017 年, 整体渗透率将超过30%,市场交易规模将达到221.9 亿元人民币,互联网旅游金融服务将成为带动在线旅游市场增长的主要力量。 正因为旅游金融市场的巨大发展空间以及增长速度,国内旅游机构纷纷参与其中,而经过多家企业的阐释以及探
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