投资要点：
    上调目标价至59.20元，维持增持评级。公司公告 2016年三季报，Q1－Q3 实现营业收入82.64 亿元，同比增长20.28%，实现扣非后净利润19.36亿元，同比增长22.66%，2016Q3 环比增速保持平稳，符合市场预期。公司经营持续稳健，维持2016-2018 年EPS 预测1.17/1.48/1.91 元，参考医药行业平均估值35X，考虑到公司是A 股最为优质的创新药企业，持续发展空间更为广阔，给予一定估值溢价，上调目标价至59.20 元，对应2017年PE 40X，维持增持评级。
    创新品种持续贡献。从我们终端调研的结果来看，阿帕替尼在off-label市场的推广力度非常强劲，拉动其2016 年销售收入突飞猛进，预计2017年仍将处于快速增长期。阿帕替尼肝癌适应症III 期临床试验结果预计2017 年一季度披露，学术推广效用有望再进一步；同时在多种实体瘤上的探索性研究，如食管癌、甲状腺癌、鼻咽癌、骨肉瘤、软组织肉瘤单药以及肺癌、肝癌、结直肠癌、乳腺癌联合治疗也进展良好。公司新获重磅首仿品种白蛋白紫杉醇上市申请的优先评审资格，有望改写紫杉醇用药市场格局。
    行业典范厚积薄发。公司是国内制药工业体系化研发的典范，创新与国际化双轮驱动，未来3-5 年将有肿瘤和糖尿病梯队10 多个重磅品种在国内外陆续上市。从实现仿制药制剂出口到推进创新药海外上市，公司国际化战略不断落实，发展潜力再上台阶。
    风险提示：招标价格下降的风险;在研品种研发的不确定性。