分季度来看，3Q16 单季度实现营收39.39 亿（+1.37%），归属于母公司净利润1.91 亿（+62.42%），毛利率为22.05%（+0.24pp），销售管理费用率为14.98%（-0.95pp），财务费用率为0.25%（-0.32pp），同比均呈现明显改善。
    减少量贩门店数量提质增效，推进梦时代广场筹备工作为了提质增效，公司从2011 年开始缓慢减少量贩门店数量，通过及时关闭亏损和经营不善的门店来保证门店质量，并提升整体经营的效率。百货方面，梦时代广场项目筹备有序推进，预计2019 年开业后将贡献30 亿/年规模收入；摩尔城综合实力递增，区域市场优势地位明显。
    盈利预测及投资建议
    我们预计公司16-18 年EPS 为1.56、1.78、2.03 元，公司拥有湖北省内70 万平自有物业资产丰厚，当前NAV/市值比约1.4，仍然行业中低估品种。
    公司是武汉国资委旗下三家商贸企业之一，武汉国企改革的步伐全国领先，公司资产丰厚、激励充分、业绩稳健增长的优质标的。当前股价对应16 年12.2XPE，维持买入评级。
    风险提示
    国企改革效果低于预期，终端消费持续疲软