毛利率24.3%，同比提高4.0pct，环比提高8.5pct。
    产品竞争力薄弱，近年来公司陷入困境。公司三大品牌奔腾、红旗及马自达，近年来红旗销量持续低迷未有起色，奔腾与马自达2015年起销量全线下滑。公司整体年产能约43万辆，2014/2015/2016H1公司销量分别为29.3/23.6/8.1万辆，同比增长18%、-20%、-33%，销量迅速下降导致公司业绩持续走低，2014/2015/2016H1营收分别为339/267/85亿元，归母净利润为1.5/0.53/-8.3亿元，2016年陷入巨亏。
    新车型驱动Q3销量起色，单季度业绩扭亏。今年6月份开始，公司陆续推出了改款马自达阿特兹、改款奔腾X80、换代奔腾B50、全新一汽马自达CX-4等产品，Q3销量明显起色，推动单季度毛利率大幅增加、业绩扭亏。9月公司销售2.1万辆，环比增长近100%，阿特兹、B50、CX4等新车型销量仍在向上通道。未来四年里，一轿每年都有一款全新产品投放，包括A级SUV、MPV等车型，预计公司销量可能继续受提振。
    集团同业竞争问题待解，公司拟出售红旗品牌。2011年6月一汽股份曾承诺在一汽轿车成立5年内重组轿车业务，以实现与一汽轿车的同业竞争问题。2016年6月公司申请变更承诺履约期限，但在股东大会被中小股东否决。9月19日公告拟向母公司一汽股份出售红旗相关资产，2016半年报中列出红旗相关的H7升级、LS5技改等的三大在建项目，其中红旗H7升级项目计划投资总额11.28亿元，出售红旗可以减少公司盈利压力。
    Q3扭亏为盈，期待基本面进一步回暖，维持"增持"评级。在新车型的推动下公司销量处在上升通道，可能进一步增长，对公司业绩销带来一定弹性。集团整体上市问题仍待解决，进度存在超市场预期的可能。预计公司2016-2018年EPS分别为-0.24/0.36/0.41元，维持"增持"评级。 
    风险提示：新车型销量不及预期