公司公布的2015 年三季度数据疲弱，在2016 年集团潜在重组之前销售和营销活动乏力（根据公司指引）。
    投资影响
    我们将2015-18 年每股盈利预测下调了30.8%/4.8%/5.0%/4.2%以计入疲弱的销售和产品周期。我们相应将基于2016 年预期市净率和2016-18 年预期净资产回报率均值的12 个月目标价格从人民币8.64 元下调至8.24 元，采用的估值溢价仍为34%以体现2016 年潜在的集团重组。鉴于销量疲弱和产品周期不振，我们维持卖出评级。主要风险：销量/价格利润率高于预期；重组计划完成后母公司整体上市（换股）带动估值高于预期。