公司预计2016 年归母净利润区间为11.66-12.87亿元（YoY+190-220%，对应Q4 净利为3.21-4.42 亿元，EPS0.29-0.41 元）。
    VA/VE 价格维持高位，巴斯夫爆炸有望开启新一轮涨价。7 月宁波王龙泄漏影响VE 原料双乙甲酯供给（停产至9 月G20 结束）；公司和浙江医药也因G20 停产一个月。此外，DSM 瑞士工厂停产检修持续（占全球VA/VE10%产能）。三季度国内维生素旺季需求叠加近一个月产能空窗期，VE/VA 供应持续受限，行业库存维持在一个月左右。10 月17 日巴斯夫路德维希港爆炸再次点燃涨价导火索，公司和浙江医药、吉林北沙等厂家均停止报价。目前VA 市场价在300-310 元/公斤，VE 价格在85-90 元/公斤左右，持续维持高位，大幅增厚公司业绩。
    PPS、蛋氨酸等新业务进展顺利。公司9 月17 日与闰土股份成立合资公司，注册资金2 亿元，公司占股49%。合资公司含年产2.3 万吨对二氯苯、6000 吨邻二氯苯、2 万吨50%硫氢化钠产能，将为公司5000 吨（正同时新增10000 吨，预计建设期为一年）PPS 产能配套。公司蛋氨酸一期产能5 万吨正进行试车生产，将于10 月正式推向市场，二期5 万吨将于18 年3 月建成投产（未来将扩至30 万吨，占全球需求1/3 左右，预计将每年为公司带来100 亿元的收入）。此外，公司与DSM 成立的PPS 合资公司今年有望正式运营，PPA 高温尼龙也稳步推进。
    盈利预测和投资评级。公司是维生素龙头，随VA/VE 价格上涨业绩弹性巨大，多项业务梯级成长，有序推进，下调盈利预测，维持买入评级。预计2016-18 年EPS 分别为1.18、1.24、1.30 元（1.69、1.77、1.86 元），当前股价对应16-18 年PE 为20X、19X、18X。
    风险提示：1）维生素价格上涨时长与幅度不及预期；2）新材料拓展不及预期。