业绩分析：公司报告期内净利润增速快于营收增速主要是由于（1）今年前三季度整体玻纤市场行业市场持续向好，供需关系格局良好，玻纤产品销售量升价稳。（2）公司加大科技创新力度，不断提高生产效率，生产成本持续下降，前三季度毛利率同比提升3.6个百分点，达43.92%，仍维持在历史较高水准(其中Q3毛利率为44.19%)。（3）贷款利率下降，融资成本降低，使得利息支出减少，财务费用减少2.51亿元，同比下降5.1个百分点，带动三项费用率下降4.02个百分点。公司3Q增速较2Q略有下滑，主要是受玻纤产品市场竞争日益激烈，产品价格出现下滑影响，Q3毛利率环比Q2下降1.49个百分点，同时三项费用率提高了1.32个百分点所致。
    内扩外延，发展稳健，龙头地位稳固：9月公司公告全资子公司桐乡磊石年产60万吨叶腊石微粉生产线扩建项目计划于今年四季度分两期开工。项目建成后，将进一步满足玻纤产能扩张后的生产配套需求，提升原材料方面的保障能力。同时公司拟以7.61亿元收购中建材旗下子公司中复连众26.52%的股权，正式开启了“两材集团”高端复合材料领域整合的序幕。通过此次收购，公司在下游产业链得到了实质性的延伸，业务整合度得到进一步提高，加快了公司产业集群化进程，未来将直接增厚公司业绩。
    盈利预测：公司作为行业龙头，行业领先地位稳固，海外市场拓展顺利。我们预计公司2016、2017年净利润为14.5亿元、15.2亿元，YOY分别增长47.3%、4.82%，对应EPS分别为0.60元和0.62元，对应目前A股PE分别为18.4倍和17.8倍，公司目前估值合理，随着国企改革步伐的逐步加快，公司有望在中国建材集团和中国中材集团资产整合重组中继续受益，维持“买入”评级。