2016 年以来我国玻璃纤维市场维持良好平稳运行，公司产品均价同比变动不大。1-9 月份公司营业收入同比增长 5.49%，主要来自产品销量的稳步增长。同时受能源成本、管理成本下降以及产品结构优化等带动，公司综合毛利率同比上升 3.59 个百分点。由于财务费用较大下降，期间费用率同比下降 4.02 个百分点。综上，销量增长和成本费用下降成为带动公司业绩高速增长主要动力。
    公司第三季度销售收入同比增长 1.35%，毛利率同比上升 4.22 个百分点至44.19%，期间费用率同比降低 1.34 个百分点，实现净利润 3.80 亿元，同比增长 33.71%。单季度净利润环比小幅下降，但总体仍处于相对高位。
    中国巨石是全球玻璃纤维龙头企业。近年我国玻纤行业供需格局持续好转，行业景气延续较高。而中国巨石经过多年积累，在规模、成本、技术和产品等多方面确立突出优势，受益于行业良好景气及公司生产成本优势的继续强化，业绩可望维持快速增长。伴随国内外生产基地的逐步完善以及玻纤上下游产业的延伸，公司“市场全球化、产业集群化”战略可望继续推进，为中长期增长开拓空间。我们维持公司 2016-2018 年 EPS 分别为0.64、0.71、0.79 元的预测，维持“增持”的投资评级。
    风险提示：行业竞争加剧的风险；公司产业链延伸进度慢于预期的风险。