简评
    锂电池隔膜贡献主要业绩增量
    公司是国内少数同时掌握干法隔膜、湿法隔膜生产技术并实现规模化生产的企业，下游客户涵盖比亚迪、中航锂电等国内主流锂电池企业。公司目前具有干法隔膜5000 万平米/年产能，湿法隔膜2500 万平米/年产能。受益于新能源汽车行业的高速增长，公司锂电池隔膜需求旺盛，去年以来基本满负荷生产，去年全年销量为4167 万平米，而今年仅上半年销量就已达到6000 万平米，预计全年产销量有望超过1.2 亿平米，远超年初隔膜9000 万平米的销售目标。考虑到公司湿法隔膜目前仍处于客户导入期，未满产满销，后续仍有提升潜力。
    新建隔膜产能即将投放，业绩增长有保障
    公司使用自有资金在建的6000 万平米湿法隔膜项目预计今年年底投产，此外，拟定增募投的年产1.05 亿平米湿法隔膜项目预计2018 年投产，届时公司锂电池隔膜合计年产能将达到2.4 亿平米。
    新建产能投产将使公司营收维持高速增长，同时锂电池隔膜是高毛利率产品，毛利率接近70%，公司盈利能力将进一步增强。
    BOPA 毛利率大幅提升，PE 管材业绩稳定
    公司是BOPA 薄膜行业领军企业，拥有BOPA 年产能3.4 万吨，今年BOPA 价格一路上涨，而原材料尼龙6 价格却在下跌，双重利好下BOPA 毛利率上升约25 个百分点，盈利能力大幅提升。
    BOPA 价格上涨主要原因是去年全球第二大BOPA 薄膜生产商日本尤尼吉可宣布解散和清算位于江苏无锡的子公司，产能为4500吨，从而导致BOPA 薄膜供需紧张。
    公司目前具有PE 管材年产能10.5 万吨，预计今年产销量约9.5万吨，基本与去年持平，毛利率受价格波动影响下降2 个百分点。
    预计2016~2017 年EPS 为0.81、0.92 元 ，维持买入评级。