BOPA 薄膜和锂离子电池隔膜盈利继续增强。公司第三季度单季度实现营业收入7.78 亿元，环比二季度7.25 亿元增加7.3%；实现归母净利润1.3 亿元，环比二季度1.53 亿元有所下降，但仍然符合预期。公司进入2016 年以来盈利能力迅速增强，主要得益于BOPA 薄膜产品毛利率的快速提升以及锂离子电池隔膜产品的快速放量。其中，BOPA 薄膜毛利率的提升主要得益于原材料尼龙6价格的下降，同时竞争对手日本尤尼吉退出中国市场，市场竞争格局骤然改善。
    新能源汽车爆发式增长拉动了上游锂电隔膜需求，公司是国内少数能同时生产干法隔膜、湿法隔膜和涂布改性隔膜产品的企业，锂电隔膜业务增长迅速。
    公司未来的最大看点是湿法隔膜产品。公司目前拥有5000 万平干法隔膜和2500 万平湿法隔膜产能；另外还有6000 万平湿法隔膜预计16 年底或17 年初投产；公司拟增发募集资金约5.48 亿元新建1.05 亿平湿法隔膜产能，目前定增已经拿到批文，项目预计2018 年投产。所有项目投产后，公司将拥有5000万平干法隔膜和1.9 亿平湿法隔膜产能。湿法隔膜的综合性能优于干法隔膜，随着三元动力电池技术日益成熟，锂电湿法隔膜市场空间广阔，并有望成为锂电隔膜的主流选择，公司在湿法隔膜领域持续布局，将帮助公司保持国内锂电隔膜领域“强者恒强”的绝对龙头地位。
    PE 管材业务将继续保持稳定。公司拥有PE 管材能产10 万吨左右，预计今年全年产量将突破9 万吨。目前原材料价格较为平稳，下游客户需求也比较稳定，毛利率将长期保持在20%左右。
    盈利预测与投资建议。预计2016-2018 年EPS 分别为0.84 元、0.98 元、1.19元，对应动态PE 为28 倍、24 倍和20 倍，给予“买入”评级。
    风险提示：新能源汽车推进不及预期的风险、原料价格波动的风险、项目进展低于预期的风险、竞争加剧的风险。