同时公司预计2016 年全年归母净利润为4.83 亿元到5.36 亿元，增长区间为125%到150%，我们先前判断为5.06 亿元，区间符合并维持。
    湿法隔膜下游客户不断拓展，后续有望放量。公司目前拥有2500 万平方米湿法隔膜产能，在建6000 万平预计今年年底或明年年初正式投产，而增发配套的1.05 亿平米湿法膜项目也已经开工建设。下游销售除了比亚迪，公司已经正式导入4、5 家电池厂家，并已向力神、ATL、国轩、沃特玛、猛狮科技、韩国三星和LG 提供样品，待产品正式导入后销量有望进一步释放。
    险资机构持股比例提升，看好公司长期发展。三季度恒大人寿保险、中国人寿保险和中国平安人寿保险纷纷增持公司股票并进入前十大股东名单（中报时并无一家险资进入前十大），合计持股比例达到2.57%，我们认为这是机构看好公司长期发展的体现。锂电隔膜尤其是湿法隔膜投资规模大、工艺难度高，同时隔膜技术更新快，新产品迭代迅速，属于典型的技术与资本驱动型行业。与大多数锂电隔膜非上市企业相比，沧州明珠具有一定的融资优势（历史上多次增发融资），同时丰富的BOPA 膜生产经验也为隔膜的核心拉伸工艺提供技术保障，此外公司在陶瓷涂覆、复合隔膜领域均有技术延伸，这将为后续新产品推出提供基础支撑，建议投资者长期关注！财务预测与投资建议
    我们预测公司2016-2018 年每股收益分别为0.82、0.88、0.99 元，2016 年归属母公司净利润为5.06 亿元，参考可比公司平均估值，公司的合理估值水平为2016 年35 倍市盈率，对应177 亿市值，考虑增发摊薄，对应合理目标价为26.90 元，继续维持买入评级。
    风险提示
    新能源汽车推进不及预期；公司增发实施及湿法隔膜新产能投放不及预期。