其中，Q3 单季实现营收7.78 亿元，同比+28.43%；归母净利1.29 亿元，同比+105.75%，对应单季EPS 为 0.21 元。
    16Q3 业绩同比高增长，主要受益BOPA、隔膜利润贡献持续增厚。我们测算，16Q3 高增长主因：（1）公司湿法隔膜2500 万平方米自1 月起逐步投产，目前已进入比亚迪、沃特玛、妙盛等主流整车厂和电池厂商的供应链；干法隔膜产能利用率、良品率持续提升，带来规模效应，提振隔膜业务盈利能力；（2）16Q3 国内新能源乘用车销量仍相对稳健，未受骗补核查、补贴未明等影响，例如，比亚迪唐EV 销量已攀升并稳定至1500-2000 辆/月，众泰云100、E200 等已逐步恢复销售放量，带动动力电池隔膜需求旺盛；（3）日本尤尼吉可中国子公司停产清算的影响有所持续，但国内需求仍比较旺盛，带动BOPA膜均价和毛利抬升， BOPA 膜盈利能力持续居高。
    2016 全年业绩预增+125%~150%，持续高增长。公司预告，2016 年预计实现归母净利润48292.38~53658.20 万元，同比+125%~150%，同比高增长。
    我们预计，主因新能源汽车补贴政策或将落地、Q4 或小幅冲量，带动隔膜需求；再加上BOPA 膜高毛利率持续，实现2016 年业绩同比高增长。
    盈利预测与投资建议。我们预计，未来受益湿法隔膜达产、BOPA 膜毛利提升，公司业绩有望保持高增长；预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.83、1.09、1.40 元，对应2016 年10 月24 日收盘价PE 分别为28、22、17 倍。
    参考A 股薄膜、新能源汽车等可比公司2017 年PE 区间22 倍~40 倍，考虑公司为正在扩产中的隔膜龙头之一，给予公司中等估值水平，以2017 年29倍动态PE，目标价32 元，维持“买入”评级。
    风险提示。隔膜及BOPA 膜的未来降价风险；隔膜产能释放低于预期；湿法隔膜导入供应链速度低于预期。