◆毛利率同比上升0.56 个百分点，期间费用率同比上升1.95 个百分点报告期内公司综合毛利率为20.32%，较上年同期上升0.56 个百分点。
    报告期内公司期间费用率为21.38%，较上年同期上升1.95 个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为17.84%/ 3.07%/ 0.47%，较上年同期分别变化了2.48/ -0.48/ -0.04 个百分点。
    ◆公司短期较难释放利润，预计全年仍将面临亏损
    从前三季度业绩看，我们认为公司全年将仍然面临亏损。一方面，公司与罗森合作的便利店业态，短期仍然面临培育期的“出血点"问题；另一方面，从目前数据来看，公司的销售费用高企，短时间难以恢复到之前的合理水平。我们维持先前对公司2016 年全年业绩拐点难现的观点不变。
    ◆调整盈利预测，调整6 个月目标价至7.75 元，维持中性评级我们调整对公司2016-2018 年EPS 为-0.18/-0.16/-0.10 元(之前为-0.13/ -0.11/ -0.09 元)的预测，虽然去年下半年全行业的同店增速基数较低，超市板块克服去年底基数效应，应该有较好的收入恢复，但是公司费用高企，且进军便利店新业态（对此我们持积极乐观态度），短期盈利难以有拐点性恢复，我们调整公司未来6 个月目标价至7.75 元，维持中性评级。
    ◆风险提示：
    宏观经济增速下降，居民消费需求的增长速度低于预期。